光大证券：胡皓 程杲    2010-08-24  评级类别 EPS预测 成长性 评级变动 报告日昨收盘价: 目标价: 上涨空间: 价值评级

增持 2010年 2011年 2012年 10-11年 11-12年

下调 7.41% 6.9%

14.01 16.2 15.63%

下调评级至增持。

◇ 事件：公司公布半年报

◆下调 2010 年 EPS 至 0.81 元，下调评级至增持

公司 2010 年上半年实现销售收入 0 元，归属于母公司所有者的净利润-2140 万元，

EPS 为-0.10 元，略低于市场预期。在半年报中没有实现任何销售收入，是因为公司

并表的子公司上海夏宫房地产上半年预售额 900 万元，参股公司上海振龙上半年预

售额 1.5 亿元，但因没有交房均未结算；另一家并表子公司神龙矿业则刚于 7 月投

产，上半年并无任何营业活动，因此公司报告期内没有实现任何销售收入。我们认

为这虽然不能算一份好成绩，但市场也并未对公司中报抱过高预期。考虑到国家调

控政策对公司房地产业务的影响，以及铁矿石业务年内业绩贡献可能低于预期，我

们下调公司 2010 年 EPS 至 0.81 元，下调评级至增持。

◆房地产业务发力在即，扭亏大约在秋季