工程机械行业淡季不淡，高景气度延续。7月份，挖掘机、推土机、装载机和汽车起重机销量分别同比增长54%、55%、50%和29%，累计分别增长94%、82%、63%和47%。行业的超预期增长主要缘于“四万亿”投资的滞后效应、房地产投资高增长和出口逐步复苏的叠加因素。

超预期缘于大规模基建投资和房地产投资的高增长。据国家统计局的数据，1-7月份，我国固定资产投资高达119866亿元，同比增长了24.9%。其中，新开工项目计划总投资108513亿元，同比增长26.8%。同时，房地产投资也保持高增长态势，1-7月份，我国房地产投资高达23865亿元，同比增长了37.2%。基建和房地产投资的平稳增长成为工程机械高景气的主要原因。

行业不乏驱动力

近期国家出台的调控信贷和调控房地产的政策虽然引发市场对工程机械行业发展前景的种种担心，但我们认为，在“城镇化比率需逐步提高”和“海外市场空间仍十分广宽”的大前提下，我国工程机械的发展前景依然可观，而且近期“新36条”、区域规划和保障性住房政策的推出又为行业的发展提供了新的驱动力